双率下调信号大于实效 中小银行慎贷?
一石激起千层浪。
央行在降低“双率”(贷款基准利率、中小金融机构存款准备金率)之时，也打开了市场的想象空间。
降低贷款基准利率，收窄利差；调低存款准备金率，释放流动性，配置高收益资产。个中利弊几何？
调低中小金融机构的存款准备金率，大约释放资金1800亿元，中小银行将如何使用这些资金？现有的信贷额度是否够用？
降低“双率”又被外界理解为货币当局已然确立了经济下行的判断，基于风险防范所需，商业银行是否会惜贷……
缓解中小银行流动性紧张
“总行还没有专门的精神下来，但对支行的(小企业贷款)业务没有什么影响。”9月16日，浙江某股份制银行支行负责人说。由于该行总行重视小企业贷款业务，所以，上述支行不必担忧信贷规模问题。
“今天有个别企业来问，现在能不能贷到资金？”上述股份制银行支行负责人称，这是小企业关注的首要问题，其次是贷款程序快不快，接下来才是利率高低问题；当然利率调下来，对企业成本降低有帮河北治疗癫痫三甲医院助。
“虽然降了27个基点，但贷款基准利率还是很高的，杯水车薪。”9月16日，东部某城商行高管称，而且降低基准江西治疗癫痫的专科医院利率，只是一个下限问题，银行在发放贷款时，依然可以选择不下浮，或者上浮，这都不违背原则。
不久前，交通银行发展研究部在一份研究报告中指出，虽然受到股市资金回流、贷款增速放缓等因素的影响，商业银行流动性偏紧的状况得到了一定的改善，但回流的存款在各行之间分配并不均衡，中小银行的流动性压力依然较大，目前已有多家银行的存贷比超过了80%。据交行发展研究部测算，银行业可以承受的准备金率上限水平约为20%。
此番，央行有针对性地调低中小金融机构存款准备金率，被视为缓解中小银行流动性紧张之举。
“有一些小银行已经出现流动性风险，存贷比已经达到70%以上，甚至接近80%，有些加上票据贴现已经接近90%。”一家城商行高层直言，而“准备金抽到这么高的程度，一些存贷比过高的小银行是靠市场负债在经营，风险很大”。
“这次如何预防和治疗癫痫病相对放松准备金率，对中小银行而言，运作空间更大。”上述城商行高层表示。
当然，市场上总是苦乐不均。前述东部城商行高层称，该行资金并不紧张，调低准备金率对该行没什么影响；“当然，释放出来的资金收益会高一些，增加可贷资金，抑或增加债券配置，收益比存在央行要高”，调低双率对中小银行是利大于弊。
一位银行监管专家对央行此番降低双率的做法表示认可。他表示，经济在下滑，而货币政策做出相应的调整，方向是对的；调低双率石家庄癫痫治疗中心，以及前一阶段增加信贷规模，这些调整的实质是松动银根，促进贷款增加。
“调低短期利率，第一是增加低成本的短期资金供应，减轻企业负担；第二，控制短期社会资金价格。”上述监管专家称，目前，企业的活命钱主要是短期的；所以，社会上的短期资金利率高企，民间融资利率能够达到20%、30%，甚至更高；“整个长期利率，从未来控制CPI来考虑，也不宜降低”。
信号作用大于实际效果
在评价央行降低双率这一货币政策时，前述城商行高层表示，最关郑州癫痫病好的医院键的是在这个时点释放政策信号，而不在于政策本身能产生多大的效应。
9月16日，交行发展研究部也表示，“两率调低的实际影响有限”。
首先是贷款利率下调的信号作用大于实际效果。由于信贷控制并未取消，同时贷款需求依然较为旺盛，实际执行的贷款利率较基准利率上浮较大(2008年2季度，6个月至1年贷款的实际利率较基准利率上浮约1个百分点)，特别是小企业贷款利率上浮更大。在此情况下，小幅利率调整对企业贷款成本的影响不大。
而下调准备金率释放的流动性有限。由于占60%以上存款的大型商业银行没有调整，此次准备金率变动大约释放资金1800亿元左右，主要是为缓解中小银行流动性紧张、配合之前的信贷额度放松政策，由于数额有限，其扩张作用并不明显。
至于利率下调年内对商业银行的负面影响较小。因为前8个月商业银行大部分的年度贷款额度已经使用完毕，加上大部分贷款的利率是按季、按年调整，因此银行年内受的负面影响较小。对中小银行来说，存款准备金率下调有利于提高其资产的总体收益率，所受的负面影响更小一些。
最后，“两率”下调对房地产市场的影响不大。由于幅度较小，中长期贷款利率的调整对缓解住房市场低迷的作用不大。同时，准备金率变动释放的资金有限，且中小银行北京的癫痫病医院的新增贷款将主要用于对小企业和地震灾区的支持，房地产企业资金紧张的状况难以根本改观。
银行慎贷？
“经济下行趋势的判断已经确立，如果趋势进一步发展，商业银行很可能出现惜贷。”一位交行发展研究部内部人士称。
前述城商行高层表示，与经济高速发展时期相比，银行在经济处于下行状态中的放贷行为会更谨慎；但这不是狭义的银行“惜贷”问题，而是银行从风险角度考虑更多，这对整个经济结构的调整是很有益的。
“很多该淘汰的企业没有淘汰，如果大家都那么宽松，企业想要贷款都能要到的话，结构调整的目标就无法实现。”上述城商行高层直言，目前，货币政策尽管不至于那么紧缩，但信贷也不会投向限制性或边缘性行业。
“在经济下行趋势中，企业面临一个市场约束。”9月16日，江苏银监局局长于学军说，在8月份之前，企业面临银根约束，但现在逐步变成一个市场约束。原因包括经济增速下滑，市场需求走弱；银行出于风险防范的考虑，不愿意贷款。
进入下半年，一些商业银行的信贷策略已经发生变化。
从癫痫大发作的处理上海的情况来看，人民币短期贷款已经连续两个月出现减少，7月份减少79亿元，同比多减46.4亿元；8月份减少8.9亿元，同比多减36.1亿元。与此同时，中长期贷款和票据融资增加较多。
言及偏好票据融资的原因，一家城商行对公业务人士称，经过测算，9月份发放的贷款，因为只有3、4个月的计息时间，在扣除税费和经济资本占用后，盈亏只能打平；而10月份以后发放的贷款，对当年利润贡献甚至为负；但本年度余下的贷款额度也不能浪费，故而多做票据融资业务。
此番央行调低存款准备金率，“释放部济南癫痫病权威专家分流动性，但并不意味着小银行会投放多少贷款，因为在这种经济环境下，大家会更谨慎，防范风险”。前述城商行高层直言，而即使惜贷，银行也不会闲置资金，可以选择在银行间市场购买债券，获取相对稳定的回报。
政策出现拐点？
9月12日，在央行发布8月份货币信贷数据之后，交行发展研究部发布的点评指出，“年内下调法定存款准备金率和基准利率将比较谨慎”，原因之一是由于这两项政策工具带有非常强的“信号”作用，而现在还不到货币政策全面转向的时候。
然而，央行在三天后便选择了降低双率的做法。“虽然我们的预测方向是对的，但依然感到很突然。”前述交行发展研究部内部人士直言。
“至少是政策出现拐点。”前述城商行高层表示，以前货币政策体现的都是紧缩的信号，但现在出现放松，所做的一些调整，是为了促进经济发展，鼓励一些企业的投资行为；而根据实际发展的情况，如果经济继续出现滑坡，未来可能还会追加一些政策。
交行发展研究部表示，此次央行“两江苏治疗癫痫哪里好率齐动”表明从紧的货币政策告一段落，货币政策的天平开始向“保增长”倾斜，但货币政策并没有全面放松。
原因有三，一是因为贷款利率仅是小幅调整，且存款利率维持不变以保持正的实际利率，“控通胀”的意味仍在其中；二是准备金率“差别调整”是为了配合之前的信贷放松政策，以保证中小银行“有钱可贷”，仅是局部的扩张；三是信贷额度控制并没有完全取消，在我国以间接融资体系为主的融资结构下，信贷额度控制是目前最为有效的货币政策手段。
“在不发生明显经济下滑的治疗癫痫病首选哪个医院情况下，未来货币政策应继续以观察和微调为主，根据经济形势的变化适时调低利率和准备金率，确保经济稳步增长。”交行发展研究部表示，若外部经济环境严重恶化、出口增速显著下降、消费和投资继续放缓，除了降低利率和准备金率外，应采取最有效的货币政策手段，即及时取消信贷控制。
